工业硅：产值改变 硅价低位偏弱收拾

  2025 年 2 月份工业硅产值为 28.95 万吨，环比削减 1.45 吨，降幅 4.8%，同比削减 16%。1 - 2 月工业硅累计产值 59.36 万吨，同比削减 9.7 万吨，降幅 14%。 SMM 调研显现，新疆样本硅企周度产值 30500 吨，周度开工率 63%。西北样本硅企周度产值 11130 吨，周度开工率 82%。云南样本硅企周度产值 1770 吨，周度开工率 21%，开工小幅下行。四川样本硅企周度产值 0 吨，周度开工率 0%。 SMM 计算 2 月 18 日工业硅全国社会库存合计 60.8 万吨，较上星期削减 0.1 万吨。 上一工业硅不通氧 553#平均价格较前日相等至 10,600 元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日相等至 11,450 元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨 0.24%至 10,355 元/吨。 基本面方面，新疆头部硅企 1 月下旬少量产能开端康复，中小规划企业开工趋弱，川滇区域处于年内开工低位，短期暂无复产预期，部分区域硅企新产能有投进预期，供应端呈增量趋势，厂库继续累积。需求端，多晶硅企业保持减产态势，有机硅部分单体厂近期有检修组织，估计后续产值将下滑，硅铝合金企业节后复产，开工稳中有升。归纳看来，工业硅商场供增需弱，商场张望心情较重，现货成交偏淡，估计短期硅价或低位偏弱收拾，后续继续多晶硅厂复产对硅价有提振效果。 多晶硅方面，N 型细密料较前一天相等至 40 元/千克；多晶硅复投料价格较前一天相等至 36 元/千克；多晶硅细密料较前一天相等至 34.5 元/千克；多晶硅莱花料较前一天相等至 33.5 元/千克；期货主力合约收盘价较前一天跌落 0.64%至 44,265 元/吨。 供应端，硅料企业保持减产态势，头部企业产值已降无可降，2 月因天然日削减产值或有下滑。需求端，2 月组件企业按需出产，排产环比下滑，估计 3 - 4 月组件出产或将提高，电池板块商场心情一般，价格首要受海外需求支撑，硅片端连续节前偏弱态势。商场成交方面，张望心情较重，多晶硅行情暂稳，现在库存继续累积，后续或有部分产能复产或投产。归纳看来，自律减产支撑多晶硅价格，但当时下流尚处于冷季，订单有限，价格继续上行面对阻力。考虑二季度需求复苏预期较强，加之期货交割发挥蓄水池效果，可等候价格回调后布局多单。